網(wǎng)新社研究所：2025年對于豪華品牌保時捷而言，無疑是近年來最為艱難的一年。近日，保時捷發(fā)布了2025年全年財報。業(yè)績顯示，保時捷在這一年陷入了利潤與中國市場營收“雙失速”的困境，2025年凈利潤0.4億歐元，同比暴跌93%，中國市場營收更是同比重挫40%，成為保時捷單一市場，業(yè)績下滑最嚴(yán)重的市場。

縱觀整份保時捷的財報，可以用“慘淡”形容。全年營業(yè)收入為363億歐元，同比下滑9.5%；最為觸目驚心的是凈利潤，0.4億歐元的數(shù)值較去年暴跌93%；經(jīng)營利潤率從14.1%的高位斷崖式降至1.1%；反映企業(yè)造血能力的凈現(xiàn)金流也從37億歐元滑落至15億歐元，降幅達59%。

根據(jù)財報和業(yè)績電話會，保時捷管理層表示，深度分析利潤滑鐵盧的背后，除了全球宏觀環(huán)境的擾動外，內(nèi)部的戰(zhàn)略調(diào)整與中國市場的變動是凈利潤大幅縮水的主要原因。

首先是戰(zhàn)略調(diào)整帶來的巨額“陣痛”：保時捷在產(chǎn)品戰(zhàn)略及規(guī)模優(yōu)化上計提了約24億歐元的資產(chǎn)減值，疊加電池業(yè)務(wù)約7億歐元的額外開支，合計超30億歐元的非經(jīng)常性損失直接吞噬了賬面利潤。

其次，中國市場的失守已成為保時捷最大的隱憂。2025年中國市場營收僅25.6億歐元，同比下滑40%，是保時捷全球范圍下滑最嚴(yán)重的單一市場。去年4.2萬輛的銷量較2021年巔峰期9.6萬輛已經(jīng)腰斬，且為連續(xù)第四年下滑。在電動化與本土智駕標(biāo)準(zhǔn)的沖擊下，保時捷在中國這一全球最大汽車市場的溢價能力正面臨嚴(yán)峻考驗。此外，約7億歐元的美國關(guān)稅影響，也進一步攤薄了其全球盈利空間。

展望2026年，保時捷試圖通過“2035戰(zhàn)略”進行絕地反擊。公司明確將推行內(nèi)燃機、插混與純電（ICE, PHEV, BEV）三線并行的平衡戰(zhàn)略，不再盲目激進地全盤押寶純電，而是根據(jù)區(qū)域法規(guī)靈活調(diào)整節(jié)奏。保時捷正處于一個“重新校準(zhǔn)”的十字路口，放棄短期報表的虛華，轉(zhuǎn)而追求品牌與運營的長期韌性。對于這家以性能著稱的公司來說，現(xiàn)在的減速或許是為了下一次更強力的彈射起步。

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