“泡沫”這個(gè)詞現(xiàn)在已經(jīng)成為形容經(jīng)濟(jì)過熱的常用表達(dá)，想想上世紀(jì)末的日本金融泡沫和前幾年的美國房地產(chǎn)泡沫，大家或許已經(jīng)略知一二：凡是和“泡沫”沾邊的產(chǎn)業(yè)，都將會(huì)停滯甚至倒退。根據(jù)美國摩根士丹利團(tuán)隊(duì)報(bào)告稱，二手車價(jià)格或在2021年內(nèi)被“攔腰斬”，暴跌50%。

數(shù)月來，美國汽車市場(chǎng)日益浮現(xiàn)的大規(guī)模借貸泡沫得到越來越多的人關(guān)注。在未來4-5年內(nèi)，究竟有哪些原因會(huì)讓二手車價(jià)格如此迅速下滑？

租約到期汽車數(shù)量不斷增加

在美國，很多汽車銷售商都以長(zhǎng)期租賃新車的方式，讓消費(fèi)者以較低的價(jià)格選擇自己心儀的汽車。但是，自2012年起租約到期的汽車數(shù)量不斷增多，并有望在未來兩年內(nèi)再增加25%。這些過期的“新車”都將流入二手車市場(chǎng)，加大市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。

車貸還款期限延長(zhǎng)

美國長(zhǎng)期的低利率政策達(dá)到破裂前的臨界點(diǎn)，目前全美有逾100萬例普通車貸存在拖欠還款現(xiàn)象，達(dá)到了2009年以來從未有過的高度。更多美國消費(fèi)者選擇通過長(zhǎng)期貸款的方式租賃新車，同時(shí)要求銀行進(jìn)一步延長(zhǎng)貸款期限，使得二手車市場(chǎng)囤積大量車源。

上漲的利率、過度依賴發(fā)行證券、深度次貸參與量

美國次級(jí)貸款的LTV（貸款比）平均在84%，有的超過90%，甚至100%，這意味著借款人的首付款不足20%，甚至是零首付。在沒有任何個(gè)人自有資金投入的情況下，銀行便失去了借款人與銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本保障。借款人還貸額與收入比過高，還貸后可支付收入有限，其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較弱。

美國銀行過度依賴證券生存，證券的最大收入就是債券。當(dāng)借款人無法按期償還借款，便會(huì)導(dǎo)致一些放貸機(jī)構(gòu)遭受嚴(yán)重?fù)p失甚至破產(chǎn)。

新車庫存量創(chuàng)紀(jì)錄新高、供應(yīng)商價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈

美國2016年新車庫存量比2015年的高了近10%，2017年仍趨向于走高。在此環(huán)境下，供應(yīng)商之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。隨著新車價(jià)格下滑，二手車價(jià)格看起來相對(duì)較貴，這就意味著二手車價(jià)格也有必要下滑以平衡供需。

汽車科學(xué)技術(shù)的發(fā)展

隨著ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）的創(chuàng)新和成熟，分析師們預(yù)期：汽車制造商將于2020年前實(shí)現(xiàn)近100%的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)。高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)科學(xué)技術(shù)的革新，將在新車和二手車之間打造空前的安全差距，加快淘汰二手車庫存。

汽車租賃市場(chǎng)存在問題

美國各種租車公司都較為人性化，下飛機(jī)直接去柜臺(tái)取車，每天平均大概50美元，成為很多赴美自由行游客的第一選擇。但因車輛轉(zhuǎn)移、維護(hù)費(fèi)用、違章罰款等在內(nèi)的諸多問題尚未完善，使得汽車租賃公司不得不面臨增值停滯、價(jià)格疲軟與環(huán)境變化過快等方面的困擾。唯一的解決辦法就是將過多的汽車拍賣得以盈利，不過這將會(huì)對(duì)二手車市場(chǎng)的產(chǎn)生很大的價(jià)格變動(dòng)。

裹挾在美國汽車產(chǎn)業(yè)中的金融泡沫已逐漸威脅到銀行存款、投資者利益及其他有形和無形資產(chǎn)。在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位的依然是新車市場(chǎng)，一旦新車廠商遇到問題，將會(huì)打破市場(chǎng)平衡，使二手車市場(chǎng)受到牽連，落入經(jīng)濟(jì)泡沫的惡循環(huán)中。放眼國內(nèi)這幾年由熱轉(zhuǎn)冷的二手車市場(chǎng)，我們是否有些經(jīng)驗(yàn)值得借鑒呢？（網(wǎng)上車市 2017年4月3日 北京報(bào)道）